Какая нота и продукт

3 года

1862

302

3

1 год

Ок

1 год

Соль

а ,тебе не знаком продукт Илецка …

Нет

добыча соли проводится в Соль-Илецке …

Понятно,окей буду иметь ввиду

добро …

1 год

Верно

1 год

Нет одна соль

Фасоль вкуснее..

Хорошо пусть и она тоже

А вот соль не надо..

Ок

2 года

вы музыкант? или это тест на интеллект?

это загадки на логику и я не музыкант

не плохо)))) вы находчивы

спасибо

2 года

правильно)

5 месяцев

Правильно соль

2 года

да соль правильно

Приправа вкусовая это

хорошо)

)))

3 года

Соль

вот и просвятил

я рад)

4 месяца

Правильно

2 года

что созвучной

1 год

Верно

1 год

Хорошо

Соль.

Верно

1 год

Соль

соль -это минерал. А НЕ ПРОДУКТ

Хорошо

1 год

Ок

1 год

Соль

ок

3 года

верно

1 год

Правильно

3 года

правильно

2 года

правильно

2 года

не все поверте)

это еще со школы знаю белое сыпучее вещество натрий хлор два или хлорид натрия

ладно хорошо)

это ее название в химии но и цеанистый калий так же похож

на соль)

да

знаю

3 года

1 год

На самом деле обычно выходит наоборот

Ага, за нас решают что нам интересно

Да)

Заачем у детей спрашивать-взрослые же жизнь прожили, опыта набрались, да и -всем детям это интересно

Конечно

3 года

да

Ок

1 год

Верно

3 года

1862

302

3

10 дней

6 месяцев

Соль правильно

и 2 ноты=1 продукт )

Да

1 год

По кусочку , на целый день плитки хватит )

Только в холодильник уберай а то расстает)

Хорошо )

Умничка

Ты до вечера на работе?

1 год

Правильно

1 год

Верно соль)

10 месяцев

1 год

Две ноты

Ну соль..

Теперь правильно)

3 года

верно

1 год

Соль

Соль белая смерть.

Хорошо

А фасоль здоровый продукт.

Да

1 год

Правильно

2 года

А почему не худые?)) Почему жирные?)

Потому что уже не сдвинешь,чтобы дальше пройти )

Но ты же смог сдвинуть)) значит не все так плохо)

С твоей помощью )

Так из-за тебя ж)))

1 год

Соль

да верно – поторопился

Не чего бывает

1 год

Соль

2 года

правильно))

1 год

Соль

спасио знали

Круто молодцы

1 год

Верно

Парень… сложно было подбирать, пока не встретил учителя…

Всмысле?

1 год

Правильно

1 год

Правильно

1 год

Соль

Нет фасоль.

Уже две ноты тогда

даладно

3 года

соль

И ТОЧНО СОЛЬ

))

2 года

правильно

1 год

Правильно

1 год

Соль

не внимательная

Не чего бывает)

1 год

Соль

9 месяцев

Соль

Хотите 10% в долларах каждый квартал? — Шепчут продавцы структурных продуктов и уговаривают, что “почти депозит”.

Это точно может быть безопасно и выгодно для клиента? Да, если:

1. Очень хочется попробовать и 100% защита капитала
2. Прочитаны горы документов и изучены отчетности
3. У клиента или эдвайзора математический склад ума

!Самое простое правило — нет понимания инструмента, нет инвестиций!

Я уже касалась темы здесь и рекомендовала вам м̶у̶з̶ы̶к̶а̶л̶ь̶н̶ы̶й̶ нот-ный канал bcsexcess

Сегодня в гостях Станислав Скрипниченко со своим разбором ноты:

Недавно несколько клиентов обратились ко мне с просьбой дать комментарии по купленным в наших инвестиционных компаниях и госбанках структурным нотам. Потери на текущий момент у клиента по этим нотам — от 30% до 70% капитала, уровень понимания этого инструмента — близок к нулю, и желание инвестировать на фондовом рынке теперь — тоже около нуля.

В связи с этим я бы хотел поделиться некоторыми соображениями относительно структурных нот.

Для тех, кто еще не ступал ногой на эту территорию и хочет познать все на опыте других людей: структурные ноты — это сложный инвестиционный продукт, ставший популярным в последние годы.

МЫ РАССМОТРИМ НОТЫ С АВТОКОЛЛОМ НА КОРЗИНУ АКЦИЙ С ЧАСТИЧНОЙ ЗАЩИТОЙ

Возьму упрощенный пример ноты из портфеля инвестора:

Базовый актив — это 4 акции:

• Biogen
• Western Digital
• Micron Technology
• Discovery Inc

Купон: 10%
Защитный барьер: защита от падения до 35%
Срок ноты: 3 года
Условия автоколла: в любой квартал, если цена всех четырех бумаг будет выше цены размещения
Минимальный объем вложений: 100 000 долларов
Банк-эмитент: Societe Generale (Франция)

Кстати, если вы ничего не поняли из названия и описания условий, то это значит, что продавцы нот имеют информационное преимущество перед вами и преподнесут ноту так, как им выгодно.

КАК РАБОТАЕТ НОТА:

1) По окончании каждого квартала вы получаете купон (из расчета 10% годовых, то есть 2,5% от вложенных денег), но только в том случае, если КАЖДАЯ из 4 выше обозначенных бумаг торгуется в диапазоне от 65% и выше от цены, которая была указана при размещении. Другими словами, если каждая из бумаг не упала больше, чем на 35% от цены размещения. Условно, стоила 100 долларов в дату покупки ноты, теперь стоит 65 долларов или выше. Сложно? Это пока что самое простое.

2) Если все же ХОТЯ БЫ ОДНА из 4 бумаг упала больше, чем на 35%, вы НЕ ПОЛУЧАЕТЕ КУПОН, но купон ЗАПОМИНАЕТСЯ. Это означает, что если в конце следующего квартала «плохая» акция восстановилась, вы получаете и ожидаемый купон, и тот купон, который до этого не был заплачен (эффект «памяти» — запомнили и заплатили). Если хотя бы одна из бумаг как упала ниже защитного барьера в 35%, так и не восстановилась, вы купоны в итоге не получаете.

3) Если все четыре акции выросли выше цены на дату покупки ноты, то нота гасится досрочно («автоколл»), и вы таким образом перестаете получать доход, т.е. вы получаете назад вложенные 100 000$ и заработанные 10% — 10 000$.

4) Если акции, входящие в состав ноты, в течение срока как-то росли, падали, в общем, изменялись в цене, но не было ситуации автоколла, нота доживает до погашения. И дальше возможны 2 сценария: либо вы получаете обратно инвестированную сумму, вместе с последним купоном, либо (внимание!) наихудшую из акций, которая просела больше других, если она просела больше чем на 35%. То есть вложили 1000 долларов, какая-нибудь акция вроде Western Digital упала в 2 раза за эти 3 года, и вы на радостях вместо 1000 долларов номинала получаете эту акцию, правда, по цене, которая была на момент запуска ноты. Это убыток в 50% долларах. Если вы все же успели получить какое-то количество купонов, например, первые 2 года нота работала хорошо — значит, вы получили 2*10% = 20% купонов минус 50% убытка = минус 30%. И вы теперь гордый акционер малопонятной лично вам американской компании Western Digital.

Попробуем разобрать их плюсы и минусы.

Плюсы структурных нот

Чтобы сэкономить время, скажу сразу: С ПОЗИЦИЙ ИНВЕСТОРА ИХ НЕТ.
Зато много плюсов с позиции продающих эти продукты банков:

Высокая маржинальность для бизнеса (до 18% от внесенных денег зарабатывают продавцы 3-летних нот в российских инвестиционных компаниях и банках)
Удержание клиентских активов (клиент вкладывает на 2-3-5 лет и в это время не может продать ноту, вывести деньги, либо может с потерями, что накладывает ограничения на капитал инвестора)
Инструмент, который легко продать неосведомленным инвесторам с помощью мало осведомленных продавцов. «Это почти как депозит» — говорят не моргнув симпатичные девушки в ВИП-отделениях крупных российских банков, «гарантированный купон в 12% годовых в долларах — кто еще Вам столько предложит?» Это не мои фантазии, это моя переписка с менеджером госбанка. Причем, судя по всему, девушка в это верит и не осознает того простого факта, что любая доходность выше ставки ФРС (0.25% в долларах сейчас) по определению несет риск, не говоря уже про 12% годовых в долларах.

Минусы структурных нот

1. ИГРА В РУЛЕТКУ
   Для того, чтобы вкладывать деньги в акции конкретных компаний, нужно понимать их на очень глубоком, профессиональном уровне. Иначе лучше вкладывать в индексы акций и не пытаться выбирать отдельные имена. Я подробно про это писал в статье «Хочу купить акции Газпрома и Росатома». Более того, когда вы используете ноту для ставки на рынок акций, ваш инвестиционный горизонт ограничен, как правило, 2-3-4 годами. Что случится с рынком, экономикой и мировой политикой за эти 2-3-4 года, не знает вообще никто: ни Уоррен Баффет, ни Дональд Трамп, ни Нассим Талеб.
   Ваш персональный менеджер в банке, его инвестиционный директор тоже не знают, что будет с рынком и каковы перспективы какой-нибудь американской компании. Если бы инвестиционный директор хотя бы немного знал, он бы работал в хедж-фонде и зарабатывал миллионы долларов, а не занимался структурированием нот в этом банке за 300 тысяч рублей в месяц.
   Ставя на ноту, вы делаете заявление, что ни одна из 4 акций не упадет за следующие 3 года более чем на 35%. Это смелое заявление. Как известно, на фондовом рынке есть 2 типа инвесторов: смелые и опытные. Как правило, это взаимоисключающие качества. Вы ставите на рулетку, осознанно или нет, а продавец нот оказывается в роли крупье, который с удовольствием примет ваши деньги.
2. ХУДШЕЕ ОТ МИРА ОБЛИГАЦИЙ И АКЦИЙ
   В инвестициях за последние пару тысяч лет придумано очень мало нового — базовым активом почти везде выступают либо доля в бизнесе (акции), либо займ бизнесу (облигации). У акций преимущество — потенциально неограниченный никаким потолком рост дохода (225 тысяч процентов роста акций Microsoft с момента выхода на биржу в 1986 году) и рост дивидендов, недостаток акций — негарантированность роста стоимости и роста дивидендов. У облигаций преимущество — гарантированный заемщиком поток процентных платежей и гарантия возврата через определенное количество лет основного долга, недостаток облигаций — изначально ограниченная доходность займа, причем чем выше доходность облигации, тем призрачнее гарантии возврата. Почему так? Потому что высокий доход по облигациям платят те компании-эмитенты, которые не смогли привлечь под низкий процент. Это компании с более высоким уровнем риска, и их гарантии возврата денег могут приниматься только с большим скепсисом.
   А теперь посмотрим, что такое типичные структурные ноты. С одной стороны, вы получаете в случае успеха довольно низкий доход, сравнимый с высокодоходными спекулятивными облигациями: 8-12% годовых в долларах, как правило, если это не нота с ненадежными акциями небольших компаний. С ненадежными акциями доходность может быть еще выше. Более того, у вас даже этот доход отнимут, если все акции в ноте вырастут и нота закроется ( «автокольнет»).
3. БАНК ЗАРАБАТЫВАЕТ НА ВАС И ЗА ВАШ СЧЕТ СТОЛЬКО, ЧТО ВЛАДЕЛЬЦЫ КАЗИНО ЗАСТЫВАЮТ В МОЛЧАЛИВОМ ВОСХИЩЕНИИ.
   Средняя скрытая комиссия продавца нот — от 2% до 6% за каждый год ноты. То есть для 3-летней ноты доход банка от 6% до 18% от внесенной вами суммы. Вы еще только успели внести деньги в покупку ноты, а банк уже положил прибыль в карман. Делается это путем упаковки этих комиссий в ноту с помощью опционных стратегий, где риски вы принимаете на себя, а доход на себя великодушно принимает банк. При этом, что самое удивительное, банк несет относительно небольшие издержки — если все акции в ноте начинает расти наверх, то у банка есть опция автоматического досрочного погашения ноты («автоколла»), когда он быстро возвращает вам тело ноты и перестает платить купоны. То есть купон он заплатит вам не полный за все 3 года (30%), а только за один последний квартал — 2.5%. Отличный бизнес, маржинальность казино намного меньше: в рулетке с 2 секторами зеро в среднем ожидаемый доход казино около 5.2% с каждой ставки.
4. ВЫ МОЖЕТЕ ПОТЕРЯТЬ 100% КАПИТАЛА.
   Мало кто из клиентов, купивших ноты, понимают, что они могут потерять ВЕСЬ капитал. Если завтра одна из 4 почтенных компаний (в нашем примере : Biogen, Western Digital, Micron Technology, Discovery Inc.) объявит о банкротстве и спишет в ноль акции, вы получите не среднюю доходность корзины из 4 эмитентов, а наихудшую акцию, которая обратится в 0. Условие поставки наихудшей из 4 акций — это то, с чем вы соглашаетесь при покупке типичной ноты. Если наихудшая акция не обнулилась (как сейчас принято), а например, упала на 50%, вы получаете не инвестированные 100 тысяч долларов, а 50%*100 тысяч долларов = 50 тысяч долларов. Потери могут оказаться больше